日銀短観の業況判断DIはどう計算するか：「良い」から「悪い」を引く読み方

短観のニュースで「大企業製造業のDIはプラス24」と聞いたとき、この24は何を数えた数字なのか、立ち止まって確かめたことはあるでしょうか。24％の企業が良いと答えた、という意味ではありません。この記事では、日本銀行の2026年9月調査の概要を例に、業況判断DIの計算と読み方を整理します。

結果ボックス（2026年9月調査、日本銀行、10月1日公表）

調査対象は全国企業9,104社、回答率は99.4％、回答期間は8月26日から9月30日でした。公表は10月1日8時50分です。

*図：業況判断DIの6月調査・9月調査（最近）・9月調査（先行き）の比較。出典：日本銀行「短観（概要）―2026年9月―」。*

計算式は「良い」から「悪い」を引くだけ

業況判断では、企業は自社の業況について「収益を中心とした全般的な業況」を「良い」「さほど良くない」「悪い」の3つの選択肢から答えます。DIの計算は次の1行です。

業況判断DI（％ポイント）＝「良い」の回答社数構成比（％）−「悪い」の回答社数構成比（％）

ここで大事なのは、真ん中の「さほど良くない」の回答は、引き算の式には直接出てこないことです。ただし、分母には含まれています。構成比は回答企業全体に対する割合なので、「さほど良くない」が多い調査では、良いと悪いの差が小さく出やすくなります。DIがプラス20だからといって、企業の20％だけが良いと答えた、という読み方は間違いです。次の計算例で確かめてみましょう。

計算例で確かめる：DIが+20のとき、何が分かるか

下の図は、計算の仕組みを示すための架空の数字です。実際の2026年9月調査の回答の内訳ではありません。

*図：計算例の回答構成（良い30％、さほど良くない60％、悪い10％）。DIは30−10＝+20ポイント。この図の数字は仕組みの説明のための架空の数字で、実際の調査の内訳ではない。*

この例では、良いと答えた企業は30％、悪いと答えた企業は10％で、差し引き+20ポイントです。残りの60％は「さほど良くない」と答えています。つまりDI+20は「良いが悪いのを20ポイント上回った」という差の大きさであって、「良い企業が20％」でも「企業の景気が20％良くなった」でもありません。単位が％ではなく％ポイントである理由もここにあります。2つの割合の差なので、変化幅も「％」ではなく「ポイント」で読みます。9月調査の大企業製造業でいえば、22から24への変化は「2％上がった」ではなく「2ポイント改善した」と読むのが筋です。

9月調査を読む：足元と先行きを並べる

9月調査の見出しを、足元と先行きを並べて読むと、次の3点が整理できます。

「最近」は回答時点の業況、「先行き」は3か月後までの見通しとして聞かれています。先行きが足元より低いことは、企業が3か月後を今より慎重に見ている、という回答の向きを示しています。ただし、先行きはあくまでその時点の企業の見通しの集計であり、3か月後の実際の業況を予告する数字ではありません。ここも線を引いておきたいところです。

3つの読み間違いに注意する

短観のDIを読むとき、とくに間違えやすい点を3つにまとめます。

短観には、業況判断のほかに、売上・利益・設備投資の計画や物価見通しなども入っています。DIひとつだけを取り出して結論を急がず、同じ調査の中の別の項目と並べて読むのが、このサイトの読み方の基本です。次回は12月調査です。公表されたら、同じ順番――計算式、見出しの水準と変化、足元と先行きの向き――で読めば、前回との比較がぶれにくくなります。